L’effet De L’Endettement En Devises Sur La Performance De L’Entreprise
Cet article étudie la relation entre l'utilisation de la dette libellée en devises étrangères et la performance de l'entreprise pour un échantillon de grandes entreprises françaises, non financières sur la période allant de 2005 à 2012. Cette période est décomposée en trois sous -périodes ...
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| Publicado en: | URI:https://journals.openedition.org/fcs, |
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| Autores principales: | , |
| Formato: | Article ou chapitre numérique |
| Lenguaje: | Français |
| Publicado: |
Finance Contrôle Stratégie
2017
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| Acceso en línea: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Sumario: | Cet article étudie la relation entre l'utilisation de la dette libellée en devises étrangères et la performance de l'entreprise pour un échantillon de grandes entreprises françaises, non financières sur la période allant de 2005 à 2012. Cette période est décomposée en trois sous -périodes : avant, pendant et après la crise financière de 2008. L’endettement en devises étant à la fois une source de financement et un moyen de couverture, son effet sur la valeur de l’entreprise est analysé en utilisant des arguments de la théorie de la structure du capital et de la théorie de la couverture. Nos principaux résultats montrent que l’endettement en devises, a un effet significatif sur la performance de l’entreprise mesurée par le Q de Tobin. Cet effet est positif en dehors de la période de crise et il est négatif pendant celle-ci. La relation positive constatée avant et après la crise est conforme aux prédictions des théories de la structure du capital et de la couverture qui expliquent la propension de l’endettement et de la dette en devises à créer de la valeur actionnariale. Pendant la crise, du fait de la forte volatilité des monnaies, l’endettement en devises apparaît comme une source de risque supplémentaire et détériore la performance. |
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