La diversification des firmes et leur appréciation par les marchés
Cet article présente une synthèse des contributions récentes les plus marquantes centrées autour de l’effet de la diversification sectorielle et géographique des firmes, et de son appréciation par les marchés. Jusqu’en 2001, la majorité des études a montré qu’une prime négative sur la valeur de mar...
Enregistré dans:
| Auteurs principaux: | , |
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| Format: | Article ou chapitre numérique |
| Sprog: | Français |
| Udgivet: |
2005
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| Fag: | |
| Online adgang: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Summary: | Cet article présente une synthèse des contributions récentes les plus marquantes centrées autour de l’effet de la diversification sectorielle et géographique des firmes, et de son appréciation par les marchés. Jusqu’en 2001, la majorité des études a montré qu’une prime négative sur la valeur de marché des actifs était en fait associée aux entreprises diversifiées, par rapport à un portefeuille comparable de firmes non diversifiées. Une mauvaise allocation des ressources au sein du conglomérat, des coûts d’agence accentués seraient à l’origine de la prime négative associée à cette diversification. En revanche, des études plus récentes tendent à montrer que cette sous-évaluation résulterait de méthodologies inadaptées comme par exemple la non prise en compte des caractéristiques des entreprises avant opération de diversification, ainsi que de bases de données pas toujours organisées de manière pertinente. A ce titre, certaines de ces dernières études concluent à la neutralité de cet outil, conforme à la théorie moderne des marchés financiers, alors que d’autres mettent même en relief une prime positive sur la valeur de marché des actifs. |
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