À chaque crise suffit sa dette
Cet article discute de l’impact de mesures radicales de politique monétaire (annulation de dette ou monnaie hélicoptère) sur le capital des banques centrales et les risques que de telles mesures feraient peser sur leur indépendance et leur capacité à remplir leur mandat. A partir de quelques exercic...
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| Главный автор: | |
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| Формат: | Article ou chapitre numérique |
| Язык: | Français |
| Опубликовано: |
2022
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| Предметы: | |
| Online-ссылка: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Итог: | Cet article discute de l’impact de mesures radicales de politique monétaire (annulation
de dette ou monnaie hélicoptère) sur le capital des banques centrales et les risques que
de telles mesures feraient peser sur leur indépendance et leur capacité à remplir leur
mandat. A partir de quelques exercices empiriques, nous montrons qu’une annulation
de dette publique détenue par l’Eurosystème, même de petite ampleur, prendrait beaucoup de temps à être absorbée par les profits habituels de l’Eurosystème, même si une
dégradation du capital de la banque centrale ne mène pas nécessairement à de l’inflation, du moment que l’autorité monétaire conserve sa capacité à détruire la monnaie. Il
est ainsi possible d’imaginer une banque centrale émettant une fraction des réserves
sous forme de monnaie hélicoptère et le reste sous forme d’opérations conventionnelles. Le coût politique d’une telle opération apparaît cependant élevé à l’heure
actuelle en zone euro.
JEL : E4, E5, E6, H6 |
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