Mésalignements et volatilité
Nous examinons le pouvoir prédictif sur la volatilité des actions aux États-Unis de deux variables de mésalignement définies par les déviations temporaires de la relation de long terme entre les ratios de valorisation (bénéfice-cours et dividende-cours) et l’inflation courante. Ces variables de més...
Gorde:
| Egile Nagusiak: | , |
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2012
|
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| Sarrera elektronikoa: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
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cairn-REDP_216_0839REDPRevue d'économie politique https://shs.cairn.info/revue-d-economie-politique-2011-6-page-839?lang=fr https://doi.org/10.3917/redp.216.0839 Mésalignements et volatilité Boucher, ChristopheDerhy, Armand2012 mésalignementsprévisibilitévolatilité réaliséemisalignmentsrealized volatilityvolatility forecastingfre Revue d'économie politique | 121 | 6 | 2012-04-12 | p. 839-869 | 0373-2630 REDP_21660 Nous examinons le pouvoir prédictif sur la volatilité des actions aux États-Unis de deux variables de mésalignement définies par les déviations temporaires de la relation de long terme entre les ratios de valorisation (bénéfice-cours et dividende-cours) et l’inflation courante. Ces variables de mésalignement permettent non seulement de prévoir les rentabilités futures à un horizon mensuel mais possèdent également un pouvoir prédictif significatif sur la volatilité. Nos résultats suggèrent également un effet de seuil où seuls les mésalignements dépassant un certain niveau de surévaluation ont un impact positif et significatif sur la volatilité future. Ces derniers résultats plaident donc plutôt pour une interprétation en termes de bulles spéculatives. Misalignments and volatility The paper considers forecasting regressions of US equities “realized volatility” on two misalignment measures defined by the temporary deviations from the common trend between valuation ratios (earning-price and dividend-price) and current inflation. Results show that these misalignments are useful to predict in-sample and out-of-sample stock market volatility at monthly horizons. The analysis also reveals a threshold effect where only misalignments exceeding a certain level of overvaluation have a positive and significant impact on future volatility. These suggest that the relationship between misalignments and future volatility is due to the presence of speculative bubbles. Cairn free access |
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Nous examinons le pouvoir prédictif sur la volatilité des actions aux États-Unis de deux variables de mésalignement définies par les déviations temporaires de la relation de long terme entre les ratios de valorisation (bénéfice-cours et dividende-cours) et l’inflation courante. Ces variables de mésalignement permettent non seulement de prévoir les rentabilités futures à un horizon mensuel mais possèdent également un pouvoir prédictif significatif sur la volatilité. Nos résultats suggèrent également un effet de seuil où seuls les mésalignements dépassant un certain niveau de surévaluation ont un impact positif et significatif sur la volatilité future. Ces derniers résultats plaident donc plutôt pour une interprétation en termes de bulles spéculatives. |
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