Économies emergentes : l'incompatibilité entre changes flexibles et dettes en devises
A la fin des années 90, de nombreuses économies en voie de développement présentaient un important endettement en dollars. Dans ce contexte, l’adoption d’un régime de flottement pur constitue-t-il un choix économiquement raisonnable? Nous proposons un modèle dans lequel des générations successives...
שמור ב:
| Auteurs principaux: | , |
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| פורמט: | Article ou chapitre numérique |
| שפה: | Français |
| יצא לאור: |
2006
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| גישה מקוונת: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| סיכום: | A la fin des années 90, de nombreuses économies en voie de développement présentaient un important endettement en dollars. Dans ce contexte, l’adoption d’un régime
de flottement pur constitue-t-il un choix économiquement raisonnable? Nous proposons un modèle dans lequel des générations successives de prêteurs internationaux
doivent décider s’ils souscrivent ou non aux émissions en dollars d’une firme du secteur privé. En régime de changes flexibles, les fluctuations du cours de la monnaie
nationale influencent la valeur des dettes en dollars et induisent un risque d’insolvabilité. Nous montrons alors que ce risque d’insolvabilité, d’ordre de grandeur négligeable
a priori, induit en revanche un très fort risque d’illiquidité. Pour éviter ce risque, une
firme produisant un bien destiné au seul marché domestique devrait renoncer à quasiment tout financement en monnaie internationale. |
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