Impact de l’étude d’évènement sur la variation du risque de l’action : une application au cas des divisions d’actions du marché boursier français
Les méthodes classiques d’étude d’événement supposent que l’information a un impact sur la rentabilité moyenne du titre mais n’affecte pas la totalité du risque. Alors même qu’il est parfois difficile de connaître avec précision la part contributive de l’évènement sur les risques spécifique et systé...
Uloženo v:
| Hlavní autor: | |
|---|---|
| Médium: | Article ou chapitre numérique |
| Jazyk: | Français |
| Vydáno: |
2018
|
| Témata: | |
| On-line přístup: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Shrnutí: | Les méthodes classiques d’étude d’événement supposent que l’information a un impact sur la rentabilité moyenne du titre mais n’affecte pas la totalité du risque. Alors même qu’il est parfois difficile de connaître avec précision la part contributive de l’évènement sur les risques spécifique et systématique, certains modèles se limitent uniquement à l’impact de l’évènement sur le risque spécifique. Ces modèles sous-estiment voire ignorent l’accroissement du risque systématique dû à l’annonce ou à la réalisation de l’événement. Les études empiriques réalisées et les méthodologies d’étude d’évènement mobilisées dans ce travail montrent les limites des méthodes classiques. Il est démontré qu’une augmentation du bêta concomitante à la réalisation de l’événement se répercute sur la rentabilité moyenne. Cette dernière sera ainsi doublement affectée, d’abord directement par l’événement, ensuite indirectement à travers l’accroissement du bêta. Ainsi la rentabilité anormale évaluée par les modèles classiques, surestime la vraie valeur puisqu’elle renferme une prime correspondant à l’accroissement du risque systématique. La « vraie » rentabilité anormale ne peut être obtenue qu’en utilisant le bêta déjà modifié par l’événement. |
|---|