Les gains de synergie des fusions-acquisitions bancaires européennes : sources et déterminants
Notre étude se focalise sur les sources et les déterminants des gains de synergie des fusions et acquisitions (F&A) bancaires européennes ainsi que sur leur contribution spécifique à la création de valeur pour l’acquéreur. Elle porte sur 66 opérations de prise de contrôle et couvre la période 20...
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| Главные авторы: | , |
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| Формат: | Article ou chapitre numérique |
| Язык: | Français |
| Опубликовано: |
2018
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| Предметы: | |
| Online-ссылка: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Итог: | Notre étude se focalise sur les sources et les déterminants des gains de synergie des fusions et acquisitions (F&A) bancaires européennes ainsi que sur leur contribution spécifique à la création de valeur pour l’acquéreur. Elle porte sur 66 opérations de prise de contrôle et couvre la période 2000-2014. Les résultats empiriques montrent que les F&A bancaires en Europe sont créatrices de valeur à long terme. Les gains synergétiques de nature opérationnelle constituent la principale source de création de valeur pour l’acquéreur. Dans le même temps, aucune contribution des synergies financières dans la création de valeur n’a été relevée. La décomposition des synergies opérationnelles nous a permis de constater que les revenus d’intérêts et hors intérêts sont les principales sources de gains de synergie. Le test du modèle spécifiant les déterminants des différentes sources de synergie, indique un rôle important du conseil d’administration en tant qu’organe de validation de la stratégie de prise de contrôle et de sa mise œuvre post-acquisition. Par ailleurs, nous avons souligné un effet positif et significatif du caractère transfrontalier de l’opération, et de la rentabilité de l’actif de l’acquéreur. A l’inverse, la taille de la cible, la prime d’offre ainsi que le profil de croissance de la cible et de l’acquéreur affectent négativement les gains de synergie. Classification JEL : G21, G32, G34, L25 |
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