Long-Term Project Valuation in Capital-Constrained Firms
Cet article présente une méthode de valorisation des flux de trésorerie futurs corrélés lorsque le risque idiosyncratique est rémunéré. Par exemple, les évaluations de type RAROC sur une période utilisées par les institutions financières peuvent être généralisées à plusieurs périodes. Les propriétés...
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| Главный автор: | |
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| Формат: | Article ou chapitre numérique |
| Язык: | Français |
| Опубликовано: |
2019
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| Предметы: | |
| Online-ссылка: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
| Итог: | Cet article présente une méthode de valorisation des flux de trésorerie futurs corrélés lorsque le risque idiosyncratique est rémunéré. Par exemple, les évaluations de type RAROC sur une période utilisées par les institutions financières peuvent être généralisées à plusieurs périodes. Les propriétés de cette méthode de valorisation diffèrent considérablement de l’analyse de la VAN traditionnelle. Les évaluations des flux de trésorerie ne sont pas additives et la valeur des actifs varie inversement avec leurs variances et covariances. Des évaluations négatives sont possibles même lorsque les flux de trésorerie espérés sont positifs. L’évaluation des flux de trésorerie qui suivent une distribution normale est fournie sous forme de matrice, ainsi que les exigences de fonds pour le risque spécifiques à chaque période. Des formules de perpétuité simplifiées sont également développées pour les flux de trésorerie qui suivent des marches aléatoires. |
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