Le score de gouvernance et la performance à court terme des opérations de fusions-acquisitions en France
Les fusions-acquisitions sont considérées comme l’une des plus importantes formes d’investissement. Néanmoins, la réussite financière de ces opérations dépend primordialement d’une vision stratégique qui respecte la règle de la maximisation de la valeur de l’entreprise. Dans une entreprise bien gouv...
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Finance Contrôle Stratégie
2018
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Les fusions-acquisitions sont considérées comme l’une des plus importantes formes d’investissement. Néanmoins, la réussite financière de ces opérations dépend primordialement d’une vision stratégique qui respecte la règle de la maximisation de la valeur de l’entreprise. Dans une entreprise bien gouvernée, on veille souvent au respect de cette règle. L’objectif de cet article est d’associer le score de gouvernance à la performance à court-terme des entreprises acquéreuses. A partir d’un échantillon de 405 opérations initiées par des entreprises françaises cotées, nous montrons que les entreprises qualifiées d’un bon score réalisent des rentabilités significativement plus élevées lors de l’annonce des fusions-acquisitions. Ce résultat se confirme davantage lorsque nous examinons exclusivement les opérations de diversification. Nos résultats sont robustes au changement de la méthode du calcul du score de gouvernance. |
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