Les produits de base : un nouvel eldorado?
RésuméCet article étudie la pertinence d’ajouter un investissement passif dans un panier diversifié de produits de base à un portefeuille traditionnel composé d’actions et d’obligations. De nombreux avantages plaident en faveur de l’ajout des produits de base. À partir d’une analyse moyenne-variance...
Kaydedildi:
| Asıl Yazarlar: | , |
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| Materyal Türü: | Article ou chapitre numérique |
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| Baskı/Yayın Bilgisi: |
2007
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| Online Erişim: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
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cairn-RIGES_322_0037 |
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Français |
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RésuméCet article étudie la pertinence d’ajouter un investissement passif dans un panier diversifié de produits de base à un portefeuille traditionnel composé d’actions et d’obligations. De nombreux avantages plaident en faveur de l’ajout des produits de base. À partir d’une analyse moyenne-variance, l’ajout des produits de base permet d’espérer un meilleur rendement par unité de risque. La composante «produits de base» dans un portefeuille conduit également à une meilleure protection face à l’inflation en plus de réduire les pertes lorsque le marché des actions est baissier. En outre, la conjoncture actuelle est favorable aux produits de base, notamment en raison de la forte demande des marchés émergents qui devrait demeurer soutenue pour plusieurs années. Les auteurs discutent également de la distinction importante entre une exposition indirecte à travers un investissement dans les actions d’entreprises du secteur primaire et une exposition directe dans les produits de base, l’option directe étant la seule qui permette de livrer les bénéfices espérés des produits de base. Ils évoquent aussi la distribution des rendements des produits de base qui, par son asymétrie positive, permet d’espérer des chocs plus souvent positifs que négatifs. Les auteurs y vont d’une discussion sur les contraintes pratiques liées à l’investissement dans les produits de base par le biais de contrats à terme. |
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Mouakhar, Tammam Roberge, Mathieu |
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Mouakhar, Tammam Roberge, Mathieu Les produits de base : un nouvel eldorado? |
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cairn-RIGES_322_0037RIGESGestion https://shs.cairn.info/revue-gestion-2007-2-page-37?lang=fr https://doi.org/10.3917/riges.322.0037 Les produits de base : un nouvel eldorado? Mouakhar, TammamRoberge, Mathieu2007 fre Gestion | 32 | 2 | 2007-06-01 | p. 37-42 | 0701-0028 RIGES_32299 RésuméCet article étudie la pertinence d’ajouter un investissement passif dans un panier diversifié de produits de base à un portefeuille traditionnel composé d’actions et d’obligations. De nombreux avantages plaident en faveur de l’ajout des produits de base. À partir d’une analyse moyenne-variance, l’ajout des produits de base permet d’espérer un meilleur rendement par unité de risque. La composante «produits de base» dans un portefeuille conduit également à une meilleure protection face à l’inflation en plus de réduire les pertes lorsque le marché des actions est baissier. En outre, la conjoncture actuelle est favorable aux produits de base, notamment en raison de la forte demande des marchés émergents qui devrait demeurer soutenue pour plusieurs années. Les auteurs discutent également de la distinction importante entre une exposition indirecte à travers un investissement dans les actions d’entreprises du secteur primaire et une exposition directe dans les produits de base, l’option directe étant la seule qui permette de livrer les bénéfices espérés des produits de base. Ils évoquent aussi la distribution des rendements des produits de base qui, par son asymétrie positive, permet d’espérer des chocs plus souvent positifs que négatifs. Les auteurs y vont d’une discussion sur les contraintes pratiques liées à l’investissement dans les produits de base par le biais de contrats à terme.Commodities: A New Eldorado? The Many Reasons for Investing in Commodities This article looks at the pertinence of adding a passive investment in a diversified basket of commodities to a traditional portfolio composed of stocks and bonds. Numerous advantages seem to plead in favour of the inclusion of commodities. Based on a mean-variance analysis, adding commodities offers investors the potential for a better return per unit of risk. The “commodities” component in a portfolio also provides better protection against inflation, in addition to reducing losses during a stock market downturn. Moreover, current market conditions appear to favour commodities, notably due to the high demand from emerging markets, which is expected to remain strong for several years. The authors also discuss the important distinction between indirect exposure through investment in the shares of primary-sector companies and indirect exposure in commodities, where the direct option is the only one that promises delivery of the anticipated benefits of commodities. The authors also address the distribution of commodity returns, which, because it is positively skewed, raises an expectation of more positive than negative shocks. The authors discuss the practical constraints related to investment in commodities by means of futures contracts.ResumenLos autores de este trabajo examinan la pertinencia de añadir una inversión pasiva en una canasta diversificada de bienes primarios a una cartera tradicional de acciones y obligaciones. Son muchas las ventajas que abogan por la conveniencia de añadir bienes primarios a una cartera de inversiones. El análisis promedio-variación indica que las carteras con un agregado de bienes primarios pueden arrojar un mejor rendimiento por unidad de riesgo. El componente “bienes primarios” en una cartera también brinda mayor protección contra la inflación, además de reducir las pérdidas ante un mercado de valores en baja. También se debe recalcar que la coyuntura favorece en la actualidad este tipo de productos, sobre todo porque la demanda de los mercados emergentes es sostenida y debería mantenerse así durante varios años. Los autores abordan también la importante distinción que se debe hacer entre la exposición indirecta mediante una inversión en acciones de empresas del sector primario y la exposición directa por medio de la inversión en bienes primarios, siendo ésta última la única que permite realizar los beneficios esperados. También se detienen en la distribución del rendimiento proveniente de los bienes primarios, distribución cuya asimetría positiva es susceptible de producir picos con mayor frecuencia positivos que negativos. El artículo incluye una reflexión sobre las limitaciones de orden práctico a la inversión en estos productos por medio de contratos de futuros.Cairn restricted access |