Les opérations de fusions et acquisitions internationales sont-elles rentables?
RésuméLes actionnaires augmentent-ils leur richesse lorsque les gestionnaires des sociétés canadiennes qu’ils possèdent procèdent à des fusions et acquisitions transfrontalières? Quels sont les facteurs de succès des entreprises procédant aux acquisitions lors de regroupements internationaux? Notre...
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2005
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| On-line přístup: | Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM |
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cairn-RIGES_303_0097RIGESGestion https://shs.cairn.info/revue-gestion-2005-3-page-97?lang=fr https://doi.org/10.3917/riges.303.0097 Les opérations de fusions et acquisitions internationales sont-elles rentables? Francœur, Claude2005 fre Gestion | 30 | 3 | 2005-09-01 | p. 97-102 | 0701-0028 RIGES_3035 RésuméLes actionnaires augmentent-ils leur richesse lorsque les gestionnaires des sociétés canadiennes qu’ils possèdent procèdent à des fusions et acquisitions transfrontalières? Quels sont les facteurs de succès des entreprises procédant aux acquisitions lors de regroupements internationaux? Notre étude démontre que les firmes canadiennes ayant procédé à des fusions et acquisitions transfrontalières n’enregistrent ni gains ni pertes durant la période suivant l’acquisition. Contrairement à leur performance sur le plan national, ces entreprises réussissent à générer suffisamment de valeur pour répondre aux attentes des marchés financiers, compte tenu des risques qu’elles prennent, et à atteindre des niveaux de rendement comparables à ceux d’entreprises similaires du même secteur industriel. Nos résultats, qui concordent avec la théorie de l’internalisation, indiquent que les firmes procédant aux acquisitions peuvent, sous certaines conditions, réaliser d’importantes synergies et créer de la valeur à long terme, notamment lorsqu’elles possèdent des actifs fondés sur le savoir.Are International Merger and Acquisition Operations Profitable?Does the wealth of shareholders increase when managers of the Canadian companies whose stock they hold undertake cross-border mergers and acquisitions? What are the success factors of the companies that make acquisitions during international mergers? Our study shows that Canadian firms that have made cross-border mergers and acquisitions posted neither gains nor losses during the period following the acquisition. Contrary to their performance at the national level, these companies succeed in generating sufficient value to meet the expectations of financial markets, considering the risks they run, and achieve profit levels comparable to those of similar companies in the same industrial sector. Our results, which are consistent with internalization theory, indicate that firms that make acquisitions can, under certain conditions, create important synergies and long-term value, particularly if they possess knowledge-based assets.ResumenLa pregunta es válida: ¿aumenta la riqueza de los accionistas cuando los administradores de las sociedades canadienses en las cuales tienen acciones realizan fusiones y adquisiciones en el exterior? ¿Cuáles son los factores de éxito de las empresas que compran otras empresas para formar grupos internacionales? Nuestro estudio muestra que las firmas canadienses que se fusionaron o adquirieron otras empresas en el exterior no generaron ganancias ni sufrieron pérdidas en el período posterior a las adquisiciones. A la inversa de su desempeño en el ámbito nacional, estas empresas logran generar suficientes resultados para satisfacer las expectativas de los mercados financieros –habida cuenta del riesgo que asumen—y alcanzar niveles de desempeño que se comparan con empresas similares del mismo sector industrial. Los resultados de nuestro estudio, que concuerdan con la teoría de la internalización, indican que, en determinadas condiciones, las firmas que realizan adquisiciones pueden establecer importantes sinergias y generar valor a largo plazo, sobre todo cuando tienen activos basados en el saber.Cairn restricted access |
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RésuméLes actionnaires augmentent-ils leur richesse lorsque les gestionnaires des sociétés canadiennes qu’ils possèdent procèdent à des fusions et acquisitions transfrontalières? Quels sont les facteurs de succès des entreprises procédant aux acquisitions lors de regroupements internationaux? Notre étude démontre que les firmes canadiennes ayant procédé à des fusions et acquisitions transfrontalières n’enregistrent ni gains ni pertes durant la période suivant l’acquisition. Contrairement à leur performance sur le plan national, ces entreprises réussissent à générer suffisamment de valeur pour répondre aux attentes des marchés financiers, compte tenu des risques qu’elles prennent, et à atteindre des niveaux de rendement comparables à ceux d’entreprises similaires du même secteur industriel. Nos résultats, qui concordent avec la théorie de l’internalisation, indiquent que les firmes procédant aux acquisitions peuvent, sous certaines conditions, réaliser d’importantes synergies et créer de la valeur à long terme, notamment lorsqu’elles possèdent des actifs fondés sur le savoir. |
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