Le temps (réel), c’est de l’argent

Le temps (réel), c’est de l’argent

À l’âge du trading haute fréquence sur les marchés financiers et de la mise en place de services de paiements instantanés dans le commerce de détail, on peut trouver étrange que l’échéance la plus courte négociée sur le marché monétaire soit le « au jour le jour ». Cette situation est le reflet de p...

Deskribapen osoa

Gorde:
Xehetasun bibliografikoak
Egile nagusia: Pfister, Christian
Formatua: Article ou chapitre numérique
Hizkuntza:Français
Argitaratua: 2018
Sarrera elektronikoa:Accès Université d'Orléans et IFPM
Accès Université d'Orléans et IFPM
id cairn-RFE_174_0195
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spelling cairn-RFE_174_0195RFERevue française d'économie https://shs.cairn.info/revue-francaise-d-economie-2017-4-page-195?lang=fr https://doi.org/10.3917/rfe.174.0195 Le temps (réel), c’est de l’argent Pfister, Christian2018 fre Revue française d'économie | XXXII | 4 | 2018-09-17 | p. 195-212 | 0769-0479 RFE_17421 À l’âge du trading haute fréquence sur les marchés financiers et de la mise en place de services de paiements instantanés dans le commerce de détail, on peut trouver étrange que l’échéance la plus courte négociée sur le marché monétaire soit le « au jour le jour ». Cette situation est le reflet de politiques menées par les banques centrales qui fournissent gratuitement la liquidité intra-journalière au système bancaire. De telles politiques sont difficiles à fonder en théorie et comportent des limites auxquelles les banques centrales pourraient remédier en conduisant des politiques monétaires en temps réel. L’article détaille comment, à la suite de cette décision, les banques centrales pourraient adapter certaines caractéristiques de leur cadre opérationnel de politique monétaire et de leurs systèmes de réglement brut en temps réel. En tout état de cause, les avantages potentiels d’un tel choix devraient être soigneusement pesés en contrepartie des coûts pour les banques centrales, les intermédiaires financiers et la société.(Real-)Time is MoneyIn the age of high-frequency trading in financial markets and faster payment services in account-toaccount (A2A) transactions of bank retail customers, it may seem odd that the shortest maturity that is traded in the money market is overnight. This situation reflects policies implemented by central banks, which provide banks with free intraday liquidity. Such policies are difficult to ground in theory and have limitations which central banks could remedy by conducting realtime monetary policies. The article details how, following that decision, central banks could adapt some features of their monetary policy operational frameworks and of their real-time gross settlement systems. In any case, the potential benefits of such a move should be carefully weighed against the costs for the central banks, the financial intermediaries and society.Cairn free access
language Français
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description À l’âge du trading haute fréquence sur les marchés financiers et de la mise en place de services de paiements instantanés dans le commerce de détail, on peut trouver étrange que l’échéance la plus courte négociée sur le marché monétaire soit le « au jour le jour ». Cette situation est le reflet de politiques menées par les banques centrales qui fournissent gratuitement la liquidité intra-journalière au système bancaire. De telles politiques sont difficiles à fonder en théorie et comportent des limites auxquelles les banques centrales pourraient remédier en conduisant des politiques monétaires en temps réel. L’article détaille comment, à la suite de cette décision, les banques centrales pourraient adapter certaines caractéristiques de leur cadre opérationnel de politique monétaire et de leurs systèmes de réglement brut en temps réel. En tout état de cause, les avantages potentiels d’un tel choix devraient être soigneusement pesés en contrepartie des coûts pour les banques centrales, les intermédiaires financiers et la société.
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