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Une analyse informationnelle de la crise financière récente

Nous proposons une analyse informationnelle de la crise récente en nous appuyant sur la littérature et en adoptant une double perspective. D’une part, nous analysons les difficultés liées à la capacité des agents économiques et financiers à traiter l’information et au manque d’incitations de ces mêm...

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Auteurs principaux:	Allegret, Jean-Pierre, Cornand, Camille
Format:	Article ou chapitre numérique
Langue:	Français
Publié:	2014
Accès en ligne:	Accès Université d'Orléans et IFPM Accès Université d'Orléans et IFPM

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spelling	cairn-RFE_133_0213RFERevue française d'économie https://shs.cairn.info/revue-francaise-d-economie-2013-3-page-213?lang=fr https://doi.org/10.3917/rfe.133.0213 Une analyse informationnelle de la crise financière récente Allegret, Jean-PierreCornand, Camille2014 fre Revue française d'économie \| Volume XXVIII \| 3 \| 2014-02-01 \| p. 213-264 \| 0769-0479 RFE_1336 Nous proposons une analyse informationnelle de la crise récente en nous appuyant sur la littérature et en adoptant une double perspective. D’une part, nous analysons les difficultés liées à la capacité des agents économiques et financiers à traiter l’information et au manque d’incitations de ces mêmes acteurs de marché à rechercher l’information dans le système financier. L’hypothèse de myopie au désastre est mobilisée pour déterminer pourquoi les participants au marché ne tiennent pas compte des informations pertinentes. Cette hypothèse permet d’expliquer notamment le boom sur le marché des subprimes. Une telle bulle a également pu être interprétée en termes d’insuffisante production d’information par les agents privés. Enfin, l’éclatement de la bulle peut être compris comme la réaction des participants au marché à une situation de connaissance commune d’un mauvais état fondamental. D’autre part, nous analysons la réponse des autorités en tant que pourvoyeurs d’information face aux difficultés du marché à internaliser les externalités négatives dues aux déficiences en matière de production et de traitement de l’information. Nous analysons les réponses à la crise formulées par le régulateur en matière de communication : face à l’instabilité bancaire, une solution envisagée a été de proposer des tests de stress ; en matière de gestion des anticipations, les banques centrales ont été amenées à utiliser des politiques monétaires non conventionnelles. Dans les deux cas, la politique informationnelle du régulateur joue un rôle central et interagit stratégiquement avec la réaction du marché.An Informational Analysis of the Recent Financial CrisisRelying on the recent literature, we propose an informational interpretation to the recent financial crisis. We adopt a twofold point of view. On the one hand, we analyze the difficulties associated with the inability of economic and financial agents to deal with information and with the lack of incentives for those market participants to search for information in the financial system. The disaster myopia hypothesis allows us to explain why market participants do not account for the relevant information. This assumption can illustrate the boom on the subprime market. Such a boom can also be interpreted in terms of an insufficient production in private information. Finally, the bust can be understood as the reaction of market participants to a situation of common knowledge about a bad fundamental state. On the other hand, we analyze the response of the authorities as an information provider to the difficulties of the market to internalize the negative externalities coming from the deficiency in terms of information treatment and production. We analyze the regulator’s responses to the financial crisis in terms of communication : with respect to banking instability, stress tests have been considered as a solution ; with respect to the management of expectations, central banks have increasingly used unconventional monetary policies. In both cases, the informational policy of the regulator plays a crucial role and strategically interacts with market reaction.Cairn free access
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Une analyse informationnelle de la crise financière récente

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